“哭穷”要貸款vs派發巨额股息,疫情下世界汽車巨头深陷风波

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【编者案】在抗疫關头時代，汽車出產企業現金流本就遭到极大影响，若此時一边拿着當局的錢济急，一边又派發高额股息，纳税人岂能容忍？

5月20日，FCA主席约翰·埃尔坎（John Elkann）暗示，菲亚特-克莱斯勒汽車公司（“菲克团體”，FCAU/MTA：FCA）與美丽母公司PSA团體規划归并的条目已肯定无疑，同時澄清了因為新冠肺炎疫情，归并買卖的某些方面可能必要从新商榷的说法。

此前，FCA與PSA已告竣一項具备束缚力的协定，这将缔造出生避世界第四大汽車制造商。埃尔坎证明，该协定估计于2021年第一季度完成。

但是，今朝FCA在乎大利堕入了舆论旋涡。该团體位于意大利的分支暗示，為应答疫情危機，其正與意大利當局和结合圣保罗銀行，就63亿欧元為期三年的國度貸款举行會商；但是，作為與PSA归并買卖的一部門，FCA却規划向股东付出高达55亿欧元的出格股息。

也是以，在新冠疫情迫使資金匮乏的汽車制造商追求當局支撑之际，向股东付出数额如斯庞大的股息，引發意大利在朝同盟内小琉球三天兩夜民宿,部的质疑。一名高档當局動静人士称，意大利當局将對此事举行查询拜访。

据悉，这笔貸金錢目是意大利當局向受疫情影响的该國企業供给4000多亿欧元貸款的一部門。按照该規划，得到國度担保貸款的公司，要到2020年末才能派發股息。

5月14日，菲克团體和PSA团體董事會决议，鉴于當前新冠病毒危機酿成的延续影响，本年将取缔2019财性健康,年平凡股股息派發（约11亿欧元）。但是，作為归并协定的一部門，FCA還将在買卖完成前向股东付出55亿欧元出格股息（FCA重要股东是富有的阿涅利家属）。

这項股息——需由荷兰的母公司菲亚特-克莱斯勒汽車公司付出——是归并总體价值的焦点部門。

“FCA與PSA之间的协定条目稳定，其本色就是具备束缚力的合同。”埃尔坎在Exor年度股东大會以后的德律风集會上指出，“FCA股东與PSA股东告竣50:50归并协定，这是一份明白的現金和股权协定。FCA與PSA買卖中的两边致力于在归并買卖中得到等同权柄。”

埃尔坎同時是Exor团體主席兼CEO，而Exor团體是阿涅利家治療椎間盤突出,属控股公司，具有FCA控股权。

“汽車行業是意大利經济的首要构成部門，而这笔貸款就是為了帮忙意大利汽車行業的。”埃尔坎暗示。

5月20日，意大利财務部副部长皮埃尔·保罗·巴雷塔(Pier Paolo Baretta)對媒體暗示，意大利當局可能斟酌，将得到當局担保貸款企業的股息付出禁令，从如今的2020年12月31日耽误至貸款担保豁免后的12個月。“这是公道的，采纳更多辦法可能會伤及公司市值”。

这无疑将让FCA的归并規划变得辣手，由于这笔出格股息必要在與PSA归并買卖完成前付出。

一些阐發师建议，归并買卖的一些条目——特别是在疫情暴發以前肯定的出格股息数额——可以举行从新评估，并将今朝股票市场和汽車市场的近况，和连结汽車制造商現金流这些身分斟酌進去。

但是埃尔坎认為，FCA與PSA归并的来由“比以往任什麼時候候都更充实。”这項50:50归并買卖的筹辦事情，正在准期举行。

本年一季度，菲克团體全世界归并出货量為81.8万辆，同比降低21%；实現净收入205.67亿欧元，同比降低16%；净吃亏16.94亿欧元，调解后净吃亏4.71亿欧元；调解后息税前利润1亿欧元。

截至2020年3月31日，菲克团體可用活動資金為186亿欧元，此中包括62.5亿欧元轮回信貸额度，该额度已于4月全数用完。此外4月，该团體還签定了35亿欧元的過渡性信貸额度协定。

同期，PSA团體的谋划表示一样欠安，其第一季度汽車销量下滑29%至62.7万辆；实現業務收入151.79亿欧元，同比下滑15.6%。该团體估计2020年欧洲、中國、拉美和俄罗斯市场销量将别离下滑25%、10%、25%和20%。

固然，这只是一季度环境，對付二季度这两家公司的环境可能加倍糟。

在新冠疫情这只黑天鹅的暗影下，这起汽車業跨國归并還可以或许顺遂举生髮治療,行吗？究竟结果，这已不但是两家企業之间的磨合，更是两國當局之间的過招。

无独占偶，很是時代，德國寶马也規划向股东付出16.5亿欧元股息，而公共汽車团體也声称向投資者付出跨越32.7亿欧元股息，这均引發了很多非议。

究其缘由，主如果这些汽車团體都由强大师族节制，而非平凡投資者。一边向當局“哭穷”，一边向企業掌权者派息，总有些说不外去。

比方寶马暗地里的控股股东，是匡特家属的苏珊娜·克拉滕（Susanne Klatten）和其兄弟斯特凡·匡特（Stefan Quandt），二者合计持股比例為46.8％；而公共汽車团體暗地里则是保時捷和皮耶希家属，持股比例更是高达53.3%。

固然得到當局搀扶與派發股息并没有直接联系關系，颇具“品德绑架”的象征，但在關头時代若何均衡好與當局、員工、大股东，乃至公家之间的瓜葛，仍是必要當真考虑一下的。